Dans un système de hedging, un trader peut maintenir plusieurs positions ouvertes sur le même instrument de trading simultanément. Chaque position existe comme une entité distincte.
Comment ça fonctionne : Si un trader achète 1 lot de SFX Vol 99 puis achète 2 lots supplémentaires, deux positions distinctes apparaissent dans le terminal.
Clôture des positions : Pour sortir de son exposition au marché, le trader doit clôturer manuellement chacune de ces positions individuellement.
Caractéristiques particulières :
Indépendance directionnelle : Un trader peut détenir des positions d'achat et de vente sur le même instrument en même temps.
Comment fonctionne le netting
Le système de netting limite le trader à une seule position ouverte par instrument. Toutes les actions ultérieures sur cet instrument sont « nettées » dans la position existante.
Comment ça fonctionne : Si un trader achète 0,01 lot de SFX Vol 99, puis ajoute 0,01 lot supplémentaire et 0,1 lot de plus, le terminal affichera une position unique de 0,12 lot. À noter que le prix d'ouverture de cette position totale est calculé et n'est pas simplement repris d'une des transactions effectuées.
Voici ce que faisait le trader :
Et voici sa position totale finale :
À noter que le prix d'ouverture final de cette position totale n'est pas simplement la moyenne de tous les prix de toutes les transactions effectuées — c'est un prix moyen pondéré par le volume. Il est important de comprendre qu'il est calculé et qu'il est possible qu'un tel prix n'ait jamais existé dans le flux de prix.
Clôture des positions : Si ce même trader vend ensuite 0,12 lot de SFX Vol 99, la position entière est clôturée car le résultat net est zéro.
Caractéristiques particulières :
Clôture partielle : Si un trader détient 3 lots de SFX Vol 99 et vend seulement 1 lot (sur 3), il recevra la position restante de 2 lots ainsi que le résultat de trading pour la clôture de 1 lot de SFX Vol 99.
Inversion de positions : Si un trader détient 1 lot de SFX Vol 99 en position longue — dans le système de netting, il est possible de passer du long au short en une seule opération. Pour cela, le trader doit vendre un volume supérieur à celui qu'il détient actuellement, par exemple 4 lots. Dans ce cas, il recevra une nouvelle position (courte) de 3 lots ainsi que le résultat de trading pour la clôture de 1 lot. En hedging, le trader devrait d'abord clôturer sa position longue (au prix du marché en cours) puis ouvrir une nouvelle position (au prix du marché en cours).
D'où vient le netting ?
Le concept de netting trouve son origine dans le secteur bancaire. Sa caractéristique principale est la compensation. Il s'agit du processus qui consiste à régler régulièrement des obligations mutuelles en calculant la différence entre elles.
Exemple simple de compensation : Si la Personne A doit 100 $ à la Personne B, mais que la Personne B doit 90 $ à la Personne A, la dette est « compensée » de sorte que la Personne A ne doit plus que 10 $ à la Personne B.
Cela vous semble familier ?
Dans un terminal de trading, cela signifie que votre position totale est mise à jour chaque fois que vous ajoutez ou réduisez du volume. Contrairement au hedging, où les ordres d'achat et de vente restent séparés, le netting les compense immédiatement pour afficher votre exposition réelle au marché.