Por que o slippage acontece (e não é sempre por causa de notícias)

Slippage é uma surpresa desagradável para qualquer trader.

Imagine isso: você quer vender a 20, mas sua ordem é executada a 17. Ai.

Ninguém gosta disso.

Uma das principais razões para isso acontecer é simples – não havia 20 disponível. Talvez o mercado tenha pulado de 40 direto para 17 porque, digamos, Trump tuitou algo apimentado de novo. Gaps de preço como esse podem fazer seu plano perfeito desmoronar em milissegundos.

Mas aqui está a questão – mesmo que o mercado esteja relativamente calmo, o slippage ainda pode aparecer. Por quê? Por causa de algo chamado profundidade de mercado.

Nos mercados financeiros, raramente existe apenas um preço de execução disponível para um ativo em um determinado momento. Na verdade, pode haver preços diferentes dependendo de quanto você está tentando comprar ou vender.

É como comprar maçãs: comprar uma maçã custa $1, mas comprar 1.000 pode te dar um desconto (se for no supermercado).

Mas aqui vem a reviravolta: nos mercados financeiros, quanto mais você quer negociar – pior fica o seu preço.

Sim, o contrário da vida real.

Isso acontece porque o mercado funciona em uma escada de oferta/demanda, e os preços são empilhados por volume. Quanto mais você quer comprar ou vender, mais fundo você precisa ir nessa escada – e é lá que os piores preços estão.

Essa visão completa de preços e volumes é chamada de profundidade de mercado.

Digamos que você queira vender 100.000 EURUSD.

Aqui está como a profundidade atual do mercado está para ordens de venda:

Agora, a maioria das plataformas de varejo (as que pessoas comuns usam) só mostra o melhor preço – neste caso, 1.0571. Isso é chamado de “top of the book”.

Então, quando você vai vender seus 100.000, você pensa: “Ótimo, vou pegar 1.0571!”

Exceto… não exatamente.

Porque esse preço é válido apenas para 50.000 unidades.

Para vender 100.000, sua ordem vai escorrer para o próximo nível, e talvez até para o seguinte. Assim, seu preço médio de execução será mais baixo. E aí está o slippage – mesmo sem notícias e sem caos.

Slippage parece injusto, mas na realidade, é apenas como o mercado funciona.

Quanto mais fundo sua ordem precisar ir no mercado, maior a chance de o seu preço escorregar. Não é um bug nem uma intenção maliciosa – é apenas como a liquidez e o volume funcionam juntos.

Curiosidade: é uma das coisas mais naturais no trading. Só não aparece claramente nas plataformas de varejo que todos nós usamos.